中国央行连续18个月增持黄金：创纪录购金背后的战略考量与投资启示

央行增持黄金：18连增创历史纪录

• • 1. 中国央行自2022年11月以来持续增持黄金，截至2024年4月已连续18个月增持，累计增持约316吨。
• • 2. 最新数据显示，2024年4月末中国黄金储备为7280万盎司（约2264吨），较3月增加6万盎司。
• • 3. 这一增持周期是央行有记录以来最长的连续增持，超过了2015-2016年的10个月增持期。
• • 4. 增持规模在全球央行中位居前列，仅次于波兰、新加坡等国的购金量。
• • 5. 增持节奏保持稳定，每月约增持10-15吨，显示长期战略意图而非短期投机。

增持动机：去美元化与资产多元化

中国央行连续增持黄金主要出于三大战略考量。首先，在全球地缘政治风险加剧、美元信用体系受到挑战的背景下，黄金作为无主权信用风险的资产，有助于降低对美元资产的依赖。其次，黄金是国际储备中重要的多元化工具，当前中国黄金储备仅占外汇储备总额约5%，远低于全球平均水平的12%，存在较大提升空间。第三，增持黄金可对冲通胀风险和货币贬值风险，尤其在美联储加息周期结束、全球流动性宽松预期下，黄金的保值功能凸显。

全球央行购金趋势与中国角色

• • 1. 世界黄金协会数据显示，2023年全球央行净购金量达1037吨，为历史第二高，中国是主要买家之一。
• • 2. 新兴市场央行成为购金主力，中国、波兰、新加坡、印度等国持续增持，反映了全球储备体系的重构。
• • 3. 与发达国家（如美国、德国）黄金储备占比超过60%相比，中国增持空间仍然较大，预计增持趋势将持续。
• • 4. 全球央行购金行为对金价形成有力支撑，2023年国际金价上涨13%，2024年屡创新高。

对个人投资者的启示

央行连续增持黄金向市场传递了明确的信号：黄金作为避险资产和长期配置工具的价值正在被重新认识。对于个人投资者而言，可关注以下三点：一是将黄金纳入资产组合的比例可适当提高，建议占可投资资产的5%-10%；二是优先选择实物黄金（如金条、金币）或黄金ETF，避免高溢价的黄金饰品；三是注意投资节奏，避免追高，可采用定投方式平滑成本。但需注意，黄金价格已处于历史高位，短期波动风险不可忽视。